本报记者 吴 珊
7月以来，A股市场呈现震荡调整态势 。在市场分歧加大 、投资者情绪趋于谨慎的背景下 ，大规模增量资金正通过股票型ETF（交易型开放式指数基金）入场布局 。
Wind数据显示 ，截至8月21日（下同），7月以来 ，股票型ETF资金净流入已达3676.05亿元。仅本周股票型ETF资金净流入就超百亿元 ，达到183.35亿元 。具体来看，本周科创半导体ETF华夏 、创业板ETF易方达两只产品资金净流入额均在20亿元以上；此外，科创50ETF华夏、通信ETF国泰 、科创50ETF易方达 、半导体设备ETF国泰、沪深300ETF华泰柏瑞等产品期间资金净流入额也均超10亿元 。
对此 ，鑫元基金基金经理莫志刚在接受《证券日报》记者采访时表示 ，资金在市场调整时通过ETF布局，将市场调整视为优化配置的窗口。
资金持续流入的同时 ，ETF供给端也在加速扩容。近来 ，市场上有25只股票型ETF正在发行，覆盖宽基、红利及行业指数等多个类别 ，指数投资工具的选取 空间进一步拓宽 。
兴华基金投资总监黄生鹏在接受《证券日报》记者采访时表示 ，前期科技板块经历了显著的估值扩张与资金集中，短期仍存在一定的整固需求 。随着2026年半年报数据的披露 ，各行业的盈利预期将得到重新校准 ，市场也将据此对结构性估值中枢进行调整。
莫志刚认为，后续需关注四大影响因素 ，其一 ，存量政策实施效果和增量政策空间 。其二，当前处于中报业绩密集披露期，科技板块面临“去伪存真”的业绩考验 ，业绩兑现情况将直接影响后续走势 。其三 ，海外流动性持续扰动，美债走势与美联储政策预期仍是影响全球风险偏好的关键变量。其四 ，市场情绪和量能变化 ，当前A股市场成交额和融资余额尚未完全企稳，有待情绪进一步修复以及量能温和放大 。
展望后市投资机会 ，黄生鹏建议 ，重点关注前期被阶段性“冷落 ”的低位小市值品种和偏传统价值品种 。小市值品种的估值近来 已处于历史较低分位数水平。部分经营基本面扎实 、现金流健康的公司，估值回落主要是由于流动性挤压而非基本面恶化 ，具备典型的“错配修复 ”机会 。此外 ，偏传统价值品种，例如红利 、高股息等传统价值板块在前期同样受到资金分流的压制 ，但其稳定的现金流与较高的股息率提供了坚实的安全垫 。在全球经济增长前景仍存不确定性的背景下 ，具备防御属性与相对稳定回报的传统价值资产，依然是组合中重要的压舱石，当前其估值水平已具备较好的安全边际 ，适合中长期资金逐步布局。
莫志刚则建议关注“红利+小盘+科技” 。莫志刚表示 ，红利资产经历调整后，估值性价比凸显 ，且有业绩支撑 ，叠加高股息、低波动等特征，能够在组合中充当“稳定器 ” 。当科技成长等主线内部出现分化 、进入高位震荡阶段 ，或者当市场流动性未大幅收缩但缺乏明确热点时 ，资金往往会自发流向小盘股寻找机会。科技成长依然是重要主线，前期调整后拥挤度已明显回落 ，人工智能基础设施相关领域景气度依然较高 ，但需关注业绩与估值的匹配程度；创新药预期持续兑现，同样是科技板块内部值得关注的重要方向。
