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"> 中药龙头企业太极集团发布半年报，上半年 ，公司营收 、归母净利润双双下滑。

引人关注的是
，在营收净利双双走弱之际，公司销售费用却逆势同比增长19.56% ，净增1.55亿元 。公司也将销售费用的增加列为利润下滑的核心原因
。

报告期内
，公司医药工业
、医药商业两核心业务营收均同比下降。从产品结构看，医药工业七大品类中仅消化及代谢用药、心脑血管用药实现正增长 ，其余五类全线下跌 。藿香正气口服液贡献了主要增量
，而抗感染药物受集采冲击 、呼吸系统用药受止咳类市场影响，成为拖累营收的主要因素
。

销售费用加码 ，核心产品增长乏力，太极集团步入以费用换市场的关键验证期。

业绩承压销售费用不减反增
，为拓市场加注1.55亿

8月25日晚间，太极集团发布2026年半年度报告 。报告期内 ，公司实现营业收入约50.85亿元
，同比下降10.13%；实现归母净利润约8785.73万元，同比下降36.7%
。

归母净利润同比下滑超三成 ，太极集团称
，主要因市场动销活动力度加大，销售费用增加 ，经营利润同比减少。

报告期内
，公司销售费用达9.47亿元，同比增长19.56% ，销售费用率为18.62% 。从绝对金额看
，上半年销售费用较上年同期增加1.55亿元。

观察其销售费用构成，报告期内 ，公司广告宣传及促销费
、市场维护开拓费、办公会务及差旅费等费项均同比增加
。其中，广告宣传费及促销费同比增长49.06%至2.56亿元
，市场维护开拓费用同比增长56.61%至1.95亿元。但与此同时，公司职工薪酬为3.38亿元 ，同比下降8.8% 。

扩大营销投入的表现在近年来实属罕见
。在此之前
，自2024年以来，太极集团的销售费用已经连续两年被大幅压缩。2024年 、2025年 ，公司销售费用分别同比下降37.09%和49.88% 。其间
，公司将销售费用下滑原因解释为销售收入
、销量下降及结算模式的变化
。

加大营销投入或早有征兆。2025年股东大会上，在规划2026年重点工作时 ，太极集团将营销创新作为创新工作重点 。

公司提到
，2026年，在营销创新方面 ，以市场驱动为导向
，“根深
”医疗渠道，着力学术推广 ，提高准入赋能上量；“叶茂”OTC渠道，着力品牌驱动全域增长、聚焦头部连锁 、产品矩阵和重点省区
，促进终端动销；“花繁 ”新零售渠道，深化平台合作 ，布局线上品牌延展
，探索新零售模式，培育具有核心竞争力的产品集群 ，构建全渠道营销模式；加快医药商业供应链优化和经营结构调整
，提升医疗端占比和零售创新业务销售占比
。

营收下滑加剧业绩压力，七类产品仅两类实现增长

在销售费用大幅增长的同时 ，太极集团营收并未同步跟涨
，反而同比下滑，营销投入与产出出现背离 ，进一步加剧了业绩压力。

目前
，太极集团已由老牌中药企业发展至业务覆盖中、西成药生产销售，拥有医药工业
、医药商业、中药材资源 、医药研发等完整的产业链的制药企业 。

从其营收构成来看 ，公司主要收入来自医药工业
、医药商业两大业务板块
。然而，2026年上半年
，公司两大核心业务板块营收均同比下滑，其中 ，医药工业实现销售收入25.85亿元
，同比减少9.04%；医药商业实现销售收入30.70亿元，同比减少8.96%。

公司在半年报中表示 ，营收下滑主要受集采政策影响
，抗感染药物部分产品销售下降；呼吸系统用药部分产品受止咳类产品市场影响整体销量下降 。

根据公司发布的上半年经营数据，报告期内 ，其抗感染药物的营业收入同比减少63.56%
，主要因益保世灵销售额减少。与此同时，公司呼吸系统用药营收同比下滑15.53%至7.35亿元 ，主要因复方甘草片、玄麦甘桔颗粒 、复方板蓝根颗粒等销售额减少
。

实际上
，2026年上半年，其医药工业业务涉及的七类产品中 ，仅两类实现同比增长。占比更高的消化及代谢用药营收同比增长10.83%至9.52亿元，主要因藿香正气口服液销售额增加 。除此之外仅心脑血管用药营收实现同比微增
。

除此之外
，其大健康产品
、抗肿瘤及免疫调节用药等种类产品均出现不同幅度营收下滑，其中 ，大健康产品同比下滑25.24%至2.03亿元
，主要因还少丹、六味地黄丸等销售额减少。

新京报贝壳财经记者丁爽编辑陈莉校对穆祥桐

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