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"> 西部证券上半年“成绩单 ”出炉。

8月26日晚，西部证券披露2026年半年报 ，实现营收36.86亿元
，同比增长32.16%；实现归属于上市公司股东的净利润10.35亿元，同比增长31.88% 。其中 ，国融证券实现营收6.48亿元
，利润总额1.60亿元，公司战略性并购的整合成效初步显现
。

虽然公司业绩向好 ，投行业务却暴露明显的短板。上半年
，西部证券投行业务收入仅1.06亿元，同比大幅下滑45.98% ，营业利润率为-7.75% 。与此同时，年内西部证券及从业人员频收罚单
，涉及IPO保荐
、可转债发行等多个业务环节
。

投行业务营收“腰斩 ”，中小券商弯道超车难

半年报显示 ，营业收入和实现归属于上市公司股东的净利润增长均超30%
，业绩增长背后主要系并表国融证券，且市场交易活跃经纪业务手续费及佣金净收入增加所致。

分业务来看 ，自营业务以11.49亿元的收入位列之一
，同比增长12.23%；财富管理业务以7.34亿元的营收紧随其后，同比增长35.57%；信用业务位列第三 ，实现收入3.12亿元
，同比增长15.6%；资管业务实现营收8328.12万元，同比增长17.14% 。

西部证券上半年财务数据合并报表截图

然而 ，在整体业绩向好的背景下
，投行业务却成为明显的短板
。

上半年，西部证券投行业务实现营收仅1.06亿元 ，同比下滑45.98%；主营业务收入构成中，投行业务占母公司营收比仅为4.53%。与此同时
，投行业务的营业利润率为-7.75%，信用业务、自营投资业务的营业利润率都在90%左右 。

从增长幅度来看 ，财富管理业务 、自营业务和资管业务的营业利润率均实现正增长
，其中，财富管理业务增幅更大 ，增加13.36个百分点；而投行业务
、信用业务营业利润率均相较上年同期出现下滑
，其中，投行业务营业利润率减少20.27个百分点。

西部证券在半年报中坦言 ，当前
，证券行业同质化竞争依然明显，业务集中度不断提升 ，中小券商弯道超车的压力和难度不断加大
。证券公司以打造强大金融机构为战略方向的横向整合正在付诸实践
，“大而强”和“小而美
”同台共舞将赋予行业一流新内涵，加快AI大模型等智能技术的深度应用已成为行业高质量发展新的时代探索。

投行业务频频爆雷 ，多位保代被“点名”

根据 *** 息，2026年以来
，西部证券投行业务频繁“爆雷 ”，IPO保荐、可转债发行等多个环节暴露出各种问题 ，监管罚单几乎月月不断 。

2026年2月
，因外部接入信息系统的合规性和安全性存疑，反映出公司内部控制不完善 ，陕西证监局对西部期货出具警示函；3月
，因反洗钱管理体系落实不到位，西部证券被央行陕西分行予以警告 ，并处以46万元行政罚款；4月
，安徽证监局对西部证券出具警示函
。

5月，江西证监局对西部证券从业人员苏华峰 、史哲元违规买卖证券的行为予以行政处罚 ，对苏华峰处以90万元罚款
，对史哲元处以100万元罚款。二人通过委托持股方式违规持有拟上市公司股份，违反《证券法》从业人员禁止持股规定 。

6月 ，上交所对西部证券保荐代表人张素贤
、贺斯予以监管警示，直指二人在信安世纪可转债项目保荐项目中“未尽勤勉尽责义务
，未能围绕研发技术可行性、在手订单 、会计政策一致性开展审慎核查，专项核查结论缺乏充分依据
”
。

7月 ，中国 *** 对国融证券采取责令改正措施
，并对从业人员柳萌出具警示函，直指公司承销保荐项目尽职调查不到位；质控、内核把关不严格；报送材料审批管理不到位等问题。

8月 ，针对耐普股份创业板IPO项目
，深交所对西部证券约见谈话，同时对保荐代表人奉林松
、瞿孝龙发出监管函 。经查 ，西部证券未对耐普股份收入确认、销售费用相关内部控制不规范情形予以充分关注并审慎核查
，还存在对销售服务商 、研发投入
、举报事项等核查不到位的情形
。据了解，耐普股份于2025年3月主动撤回IPO申请 ，撤单17个月后
，发行公司与保荐券商双双领罚。

此外，2026年7月 ，江西监管局下发了对渔翁信息IPO财务造假的处罚决定，渔翁信息在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容
，虚增营收和利润；隐瞒股权代持事宜，前十大股东存在虚假记载 。

值得注意的是 ，渔翁信息案的处罚目前仅针对发行人及其内部责任人
，保荐机构西部证券、保荐代表人高峰 、苏华峰以及相关项目组成员的责任认定结果还未公布
。

新京报贝壳财经记者胡萌编辑陈莉校对陈荻雁

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